Zentralbank, Institution wie die Bank of England, das US Federal Reserve System oder die Bank of Japan, die mit der Regulierung der Größe der Geldmenge einer Nation, der Verfügbarkeit und der Kosten von Krediten sowie des Devisenwerts beauftragt ist seiner Währung. Die Regulierung der Verfügbarkeit und der Kosten von Krediten kann nicht selektiv sein oder die Verteilung des Kredits auf konkurrierende Verwendungszwecke beeinflussen. Die Hauptziele einer modernen Zentralbank bei der Wahrnehmung dieser Aufgaben sind die Aufrechterhaltung der Geld- und Kreditbedingungen, die einem hohen Beschäftigungs- und Produktionsniveau, einem relativ stabilen Inlandspreisniveau und einem angemessenen Niveau internationaler Reserven förderlich sind.
Geld: Zentralbank
Moderne Bankensysteme halten Teilreserven gegen Einlagen. Wenn viele Einleger ihre Einzahlungen als Währung abheben, wird die
Die Zentralbanken haben auch andere wichtige Funktionen weniger allgemeiner Natur. Dazu gehören in der Regel die Tätigkeit als Fiskalagent der Regierung, die Überwachung des Geschäftsbetriebs des Geschäftsbankensystems, das Einlösen von Schecks, die Verwaltung von Devisenkontrollsystemen, die Korrespondenz für ausländische Zentralbanken und offizielle internationale Finanzinstitutionen sowie im Fall von Zentralbanken der großen Industrienationen, die an kooperativen internationalen Währungsvereinbarungen teilnehmen, die zur Stabilisierung oder Regulierung der Wechselkurse der teilnehmenden Länder beitragen sollen.
Zentralbanken werden für das Gemeinwohl und nicht für maximalen Gewinn betrieben. Die moderne Zentralbank hat eine lange Entwicklung hinter sich, die auf die Gründung der schwedischen Bank im Jahr 1668 zurückgeht. Dabei haben sich die Zentralbanken in Bezug auf Autorität, Autonomie, Funktionen und Handlungsinstrumente verändert. Praktisch überall hat sich jedoch die Verantwortung der Zentralbank für die Förderung der wirtschaftlichen Stabilität und des Wachstums im Inland und für die Verteidigung des internationalen Werts der Währung erheblich und explizit ausgeweitet. Die gegenseitige Abhängigkeit der Geld- und anderer nationaler Wirtschaftspolitik, insbesondere der Steuer- und Schuldenpolitik, wurde ebenfalls verstärkt betont. Ebenso hat sich eine breite Anerkennung der Notwendigkeit internationaler Währungszusammenarbeit entwickelt, und die Zentralbanken haben eine wichtige Rolle bei der Entwicklung der institutionellen Regelungen gespielt, die dieser Zusammenarbeit Form gegeben haben.
Die erweiterte Zuständigkeit der Zentralbanken in der zweiten Hälfte des 20. Jahrhunderts ging mit einem größeren Interesse der Regierung an ihrer Politik einher. In einer Reihe von Ländern sollten institutionelle Veränderungen in verschiedenen Formen die traditionelle Unabhängigkeit der Zentralbank von der Regierung einschränken. Die Unabhängigkeit der Zentralbank beruht jedoch wesentlich mehr auf dem Grad des Vertrauens der Öffentlichkeit in die Weisheit des Handelns der Zentralbank und der Objektivität der Führung der Bank als auf rechtlichen Bestimmungen, die vorgeben, ihr Autonomie zu verleihen oder ihre Handlungsfreiheit einzuschränken.
Die Zentralbanken regulieren traditionell die Geldmenge, indem sie ihr Vermögen erweitern und verkleinern. Eine Erhöhung des Vermögens einer Zentralbank führt zu einer entsprechenden Erhöhung ihrer Einlagenverbindlichkeiten (oder der Ausgabe von Schuldverschreibungen), die wiederum die Mittel bereitstellen, die als Barreserven des Geschäftsbankensystems dienen - Reserven, die Geschäftsbanken gesetzlich oder gesetzlich festlegen Sitte, muss in der Regel in einem vorgeschriebenen Anteil ihrer eigenen Einlagenverbindlichkeiten halten. Wenn Banken größere Barguthaben bei der Zentralbank erwerben, sind sie in der Lage, ihre eigenen Kreditgeschäfte und Einlagenverbindlichkeiten so weit auszudehnen, dass die neuen, größeren Barreserven keinen Mindestreservesatz mehr bilden, der über dem gesetzlich oder vom Zoll festgelegten Mindestbetrag liegt. Ein umgekehrter Prozess liegt vor, wenn die Zentralbank das Volumen ihrer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten kontrahiert.
Es gibt sechs Möglichkeiten, wie Zentralbanken normalerweise das Volumen ihrer Vermögenswerte ändern:
1. „Offenmarktgeschäfte“ bestehen hauptsächlich aus Käufen und Verkäufen von Staatspapieren oder anderen zulässigen Papieren. Geschäfte mit Bankakzeptanzen und bestimmten anderen Papiersorten sind jedoch häufig zulässig. Offenmarktgeschäfte sind nur in Ländern mit gut entwickelten Wertpapiermärkten ein wirksames Instrument der Währungsregulierung. Offenmarktverkäufe von Wertpapieren durch die Zentralbank entziehen den Geschäftsbanken Bargeldreserven. Dieser Verlust an Reserven zwingt einige Banken dazu, zumindest vorübergehend Kredite bei der Zentralbank aufzunehmen. Banken, die mit den Kosten einer solchen Kreditaufnahme zu einem möglicherweise hohen Abzinsungssatz konfrontiert sind und auch mit der Möglichkeit konfrontiert sind, von der Zentralbank über ihre Kreditvergabepolitik ermahnt zu werden, werden bei der Kreditvergabe in der Regel restriktiver und selektiver. Verkäufe auf dem freien Markt erhöhen tendenziell auch die von Banken berechneten und gezahlten Zinssätze, indem sie die Fähigkeit des Bankensystems zur Kreditvergabe verringern und dazu neigen, die Preise der verkauften Wertpapiere zu senken. Der Anstieg der staatlichen Sicherheitsrenditen und der von Banken berechneten und gezahlten Zinssätze zwingt andere Finanzinstitute, eine höhere Rendite für ihre Verpflichtungen anzubieten, um wettbewerbsfähig zu sein, und ermöglicht es ihnen angesichts der geringeren Verfügbarkeit von Bankkrediten, wie Banken, um eine höhere Rendite für ihre Kredite zu erzielen. Daher sind die Auswirkungen von Verkäufen auf dem freien Markt nicht auf das Bankensystem beschränkt. es ist in der gesamten Wirtschaft verbreitet. Umgekehrt führen Wertpapierkäufe durch die Zentralbank tendenziell zu einer Kreditausweitung durch das Finanzsystem und zu niedrigeren Zinssätzen, es sei denn, die Kreditnachfrage steigt schneller als das Angebot, was normalerweise der Fall ist, sobald ein Inflationsprozess eintritt im Gange; Die Zinssätze werden dann eher steigen als fallen.
Änderungen der inländischen Geldmarktsätze infolge von Maßnahmen der Zentralbanken verändern tendenziell auch die vorherrschenden Beziehungen zwischen inländischen und ausländischen Geldmarktsätzen, was wiederum kurzfristige Kapitalflüsse in das Land oder aus dem Land in Gang setzen kann.
2. Kredite an Banken, im Allgemeinen als „Abschläge“ oder „Abschläge“ bezeichnet, sind kurzfristige Vorschüsse auf Commercial Paper oder Staatspapiere, damit Banken den saisonalen oder sonstigen besonderen vorübergehenden Bedarf entweder an Darlehensmitteln oder an Barreserven decken können, um verlorene Reserven zu ersetzen infolge eines Schrumpfens der Ablagerungen. Die Bank of England befasst sich normalerweise eher mit Discountern als direkt mit Banken, aber die Auswirkungen auf die Bankreserven sind ähnlich. Die Bereitstellung solcher Vorschüsse ist eine der ältesten und traditionellsten Funktionen der Zentralbanken. Der berechnete Zinssatz wird als "Abzinsungssatz" oder "Rediscount-Satz" bezeichnet. Durch Anheben oder Senken des Zinssatzes kann die Zentralbank die Kosten einer solchen Kreditaufnahme regulieren. Das Niveau und die Änderungen des Zinssatzes zeigen auch die Ansicht der Zentralbank, dass es wünschenswert ist, die Kreditbedingungen enger oder lockerer zu gestalten.
Einige Zentralbanken, insbesondere in Ländern ohne breiten Kapitalmarkt, gewähren Banken und staatlichen Entwicklungsunternehmen mittel- und langfristige Kredite, um die Finanzierung der inländischen Ausgaben für die wirtschaftliche Entwicklung zu erleichtern und den Mangel an finanziellen Ersparnissen zu verringern. Eine solche längerfristige Kreditvergabe wird jedoch von vielen Behörden nicht als angemessene Aktivität der Zentralbank angesehen und als gefährliche Quelle des Inflationsdrucks angesehen.
3. Direkte Staatsanleihen bei Zentralbanken werden im Allgemeinen als Ermutigung zur steuerlichen Verantwortungslosigkeit missbilligt und unterliegen im Allgemeinen gesetzlichen Beschränkungen. In vielen Ländern ist die Zentralbank jedoch die einzige große Kreditquelle für die Regierung und wird in großem Umfang genutzt. In anderen Ländern hat die indirekte Unterstützung staatlicher Finanzierungsoperationen monetäre Auswirkungen, die sich kaum von denen unterscheiden, die sich aus einer gleichen direkten Finanzierung durch die Zentralbank ergeben hätten.
4. Zentralbanken kaufen und verkaufen Devisen, um den internationalen Wert ihrer eigenen Währung zu stabilisieren. Die Zentralbanken der großen Industrienationen schließen sogenannte „Währungsswaps“ ab, bei denen sie sich gegenseitig ihre eigenen Währungen verleihen, um ihre Aktivitäten zur Stabilisierung ihrer Wechselkurse zu erleichtern. Vor den 1930er Jahren war die Befugnis der meisten Zentralbanken zur Ausweitung der Geldmenge durch gesetzliche Anforderungen eingeschränkt, die die Fähigkeit der Zentralbank einschränkten, Währungen auszugeben und (seltener) Einlagenverbindlichkeiten in Höhe des Volumens der internationalen Reserven der Zentralbank einzugehen. Solche Anforderungen wurden jedoch von den meisten Ländern gesenkt oder beseitigt, entweder weil sie die Ausweitung der Geldmenge zu Zeiten blockierten, als die Ausweitung für die innenpolitischen wirtschaftspolitischen Ziele als wesentlich angesehen wurde, oder weil sie Gold oder Devisen, die für Zahlungen im Ausland benötigt wurden, „einsperrten“.
5. Viele Zentralbanken sind befugt, die Mindestreserven, die Banken für ihre Einlagenverbindlichkeiten halten müssen, festzusetzen und in Grenzen zu variieren. In einigen Ländern sehen die Mindestreserveanforderungen für Einlagen vor, dass neben Bargeld auch bestimmte Vermögenswerte einbezogen werden. Im Allgemeinen besteht der Zweck einer solchen Einbeziehung darin, die Banken zu ermutigen oder zu verpflichten, stärker in diese Vermögenswerte zu investieren, als dies sonst der Fall wäre, und somit die Kreditvergabe für andere Zwecke zu begrenzen. In ähnlicher Weise werden manchmal besonders niedrigere Abzinsungssätze verwendet, um bestimmte Arten von Krediten zu fördern, beispielsweise für die Landwirtschaft, den Wohnungsbau und kleine Unternehmen.
6. In Zeiten starken Inflationsdrucks und Versorgungsengpasses, insbesondere während des Krieges und unmittelbar danach, haben viele Regierungen das Bedürfnis verspürt, direkte Maßnahmen zu ergreifen, um die Verfügbarkeit von Krediten für bestimmte Zwecke einzudämmen - wie den Kauf von Gebrauchsgütern, Häusern, und nicht wesentliche importierte Waren - und diese Kontrollen wurden häufig von ihren Zentralbanken verwaltet. Solche Kontrollen legen in der Regel ein maximales Verhältnis von Kreditwert zu Kaufpreis und eine maximale Laufzeit fest, die von den Kreditgebern vorgeschrieben werden muss. Diese Kontrollen gelten häufig sowohl für Kreditgeber von Nichtbanken als auch für Kreditgeber von Banken. Dies ist für die Wirksamkeit in Ländern erforderlich, in denen Kreditgeber von Nichtbanken wichtige Quellen für die Art der Kreditbeschränkung sind. Die allgemeinen Erfahrungen der Zentralbanken mit direkten Kreditkontrollen waren nicht günstig. Ausweichmöglichkeiten sind zu einfach, insbesondere wenn die Kreditbedingungen insgesamt nicht extrem angespannt sind und Ungleichheiten bei den Auswirkungen der Kontrollen sozial und politisch problematisch werden. Ein frühes Beispiel für eine selektive Kreditkontrollbehörde, die einer Zentralbank übertragen wurde und die insgesamt erträglich gut funktioniert hat, ist die 1934 dem US Federal Reserve Board übertragene Befugnis, Margin-Anforderungen für Börsenkredite festzulegen. (Siehe Geld.)
